“现在的利息太低了，100万存一年利息9500元，几年前还有小两万块。”杭州储户张先生发出这样的感慨。在杭州的一家大型国有银行，一年期整存整取的存款利率为0.95%，而三年期整存整取的存款利率不过1.25%，这和两年前的2%出头形成了鲜明对比。
在低利率的背景下，不少储户动了“存款搬家”的念头。央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的“两连降”。同期，以理财、基金、保险为代表的非银金融机构存款大幅增加3.61万亿元。
值得一提的是，2023年至2024年间，居民锁定了大量三年期、五年期高息定存。据多家机构测算，2026年到期的居民定期存款规模高达50万亿元至75万亿元，为近年来的峰值。进入二季度，这批高息资金集中到期，这也成了当下各家金融机构争夺的焦点。
那么，钱去了哪里呢？“目前最主要的去向依然还是同类型的定期存款或者相对稳健的固收类存款产品。”杭州一家股份制银行理财经理告诉记者，“这批资金的风险偏好很低，不大会去炒股或者投资基金这类风险偏好比较高的产品，依然会优选存款，只不过是在各个银行间选择相对收益高一些的产品。”
事实上，今年以来权益类资产尤其是股票市场整体表现非常不错。比如，上证指数在去年大涨18.41%的基础上继续上涨3%，沪深300指数上涨近6%，而有“易中天”等AI产业链资产加持的创业板指更是大涨超过28%，由此催生出不少与之相关的基金产品表现优异。
比如，今年以来表现最为出色的股票型基金——财通集成电路产业股票A，年内收益已经达到135.85%，而其持仓个股包括中际旭创、新易盛、沪电股份等赛道特征十分明显，充分享受到了AI上涨的风口。
一些股份制银行则顺势推出了与股票市场挂钩的结构性存款产品，年化收益率普遍在0.5%和3.2%之间，这些产品普遍叠加了一些衍生品工具，但同时又保障本金安全，因此受到了一些储户的追捧。
张先生说，“我平时也关注股票，但现在属于‘有胆看，没胆做’。那些涨得好（半导体、AI等）有些已经涨了好几倍了，等我追进去又要被套了，还是老老实实存存款最安心。”张先生在前几年买过一些基金，但时至今日仍被套超过20%，这使得他对于股票、基金类资产仍显得心有余悸。不过对于上述这些“保证本金安全”的结构性存款，张先生表示，“愿意尝试。”
据中金公司穿透测算，一季度居民资金流入股票保证金约4510亿元，远低于同期流入寿险的1.5万亿元，稳健型资产仍是资金的主要去向，这和上述银行理财经理的表述较为一致。
至于结构性存款为什么受欢迎，上述银行理财经理表示，“结构性存款本质上是‘存款’与‘金融衍生品’的组合。银行将大部分资金作为存款，享受存款保险制度的保障，确保本金安全；同时，将小部分资金产生的利息或本金的一小部分，用于投资挂钩黄金、汇率、股票指数等标的的金融衍生品，以博取更高的浮动收益。”
因此，结构性存款的收益通常由“保底收益”和“浮动收益”两部分构成，保底收益一般比较低，而浮动收益则看市场表现。最终投资者能拿到多少收益，完全取决于挂钩标的在观察期内的表现是否达到预设的触发条件。
